2013 absoluut




2013 van week tot week



Vorige week schreven we


’We zijn op dag- en op weekbasis boven de 395 gebleven. De AEX bevindt zich dan ook in een steeds smallere tradingrange van niet meer dan 5 punten. De laagste stand was er intraday op donderdag op 393,65, de hoogste stand was er intraday op 398,04. Die stand zagen we heel even op zowel maandag als woensdag.

Dit kan niet anders dan tot een uitbraak leiden, we denken opwaarts maar neerwaarts kunnen we nog niet uitsluiten. Lager dan de zone 385 - 390 mogen we niet komen, dat verstoort het beeld.

Gaan we door de 398,04 dan zal de psychologische grens van 400 wellicht nog even een barrière vormen maar de doorbraak daarvan maakt een short squeeze richting 415 - 425 aannemelijk.

De intraday-top van donderdag op 398,31 en het 400-niveau liggen zo dicht bij elkaar dat ze waarschijnlijk in één beweging worden uitgenomen als de stijging wordt hervat.’


De meest recente top:

13 juli 2007 563,98

De meest recente bodem:

23 september 2011 256,36

De portefeuille

Al weer een saaie week waarin de AEX binnen de vorige week beschreven smalle bandbreedte bleef. Het zag er dinsdag even dreigend uit met een flinke daling maar per saldo is de week toch licht positief afgesloten. Dinsdag verkochten we, als bescherming, tegenover een deel van onze Call’s 400, Call’s 405.

Nieuwe en bestaande posities

Model I: korte termijn posities, speculatief


Huidige positie 1
We bezitten

- Combinatie AEX PUT December 2014 240 om 200 (bescherming, geen handelspositie)

Deze posities staat op verlies.

Huidige positie 2
We bezitten

- Combinatie AEX Call December 2013 400 om 405 en Call 415 (bescherming én handelspositie)

Deze positie staat per saldo op flinke winst.
We hebben sinds juli meerdere malen winst genomen en later goedkoper weer bijgekocht.


Model II: lange termijn posities, matig risico

Dit model leent zich uitsluitend voor een situatie waarin de AEX een bodem voor de langere termijn heeft neergezet. Op dit moment hebben we dan ook geen posities.

Model III: lange termijn posities, matig risico

We hebben posities in Ahold, Akzo Nobel, ASML, DSM, Heineken, Philips, Shell en Unilever.

Verwachtingen korte termijn

Voor gedetailleerde informatie verwijzen we naar de pagina 'Huidige golf', deze wordt bijgewerkt als daar aanleiding toe is.

De uitbraak is nog uitgebleven maar intussen is de tradingrange, die vorige week nog 5 punten bedroeg, nog ietsverder versmald. Tegelijk vormde de AEX, hoewel heel gering, toch een hogere top op 398,59 op maandag en ook dinsdag een hogere bodem op 394,11.

Gaan we door de 398,59 dan zal de psychologische grens van 400 wellicht nog even een barrière vormen maar de doorbraak daarvan maakt een short squeeze richting 415 - 425 aannemelijk.

De intraday-top van donderdag op 398,59 en het 400-niveau liggen zo dicht bij elkaar dat ze waarschijnlijk in één beweging worden uitgenomen als de stijging wordt hervat.

Rond de 420 gaan we winst nemen of onze winst zo veel mogelijk veilig stellen, bij 423 ligt het 61,8 procent Fibonacci-correctieniveau van de grotere voorgaande daling van de afgelopen jaren. Een neerwaartse correctie van - in eerste instantie - 10 tot 20 procent wordt dan aannemelijk. Die zal dan waarschijnlijk in het eerste kwartaal 2014 plaatsvinden.

Verwachting langere termijn

Na de bodem op 256,36 in 2011 is de AEX in 2012 en 2013 flink gestegen. Sinds de 374 van 2011 in mei 2013 werd doorbroken, wijzigde het korte termijn beeld wel maar het langere termijnbeeld nog niet . We zitten nog altijd in een Golf 2 : een forse correctie van de voorgaande daling. Als Golf 2 is afgerond, dan volgt Golf 3, neerwaarts.

Deze Golf 3 koerst normaal gesproken onder de bodem van Golf 1 die in maart 2009 op 194 lag. In uitzonderingsgevallen kan er sprake zijn van een 'flat', dan blijft Golf 3 op of iets boven 194.

Als Golf 3 is afgerond hebben we de komende jaren nog Golf 4 (opwaarts) en Golf 5 (neerwaarts) tegoed binnen Golf C. Deze bewegingen kunnen gemakkelijk een jaar of vijf in beslag nemen en zullen de AEX naar verwachting over enkele jaren flink lager hebben gezet. Niveaus van een AEX in de zone 80 - 120 zijn mogelijk.

De posities in drie modellen

Gezien de vooruitzichten van het preferente patroon hebben we geen Model II-posities. Voorlopig is Model I dominant, zoals u weet spelen we daarop in met Futures, Sprinters en Opties. Wel hebben we nu Model III-posities in Ahold, Akzo Nobel, ASML, DSM, Heineken, Philips, Unilever en Shell. Deze fondsen zullen zich ook tijdens een daling redelijk kunnen handhaven vanwege hun dividend. Omdat we doorgaans een combinatie van Call's en Put's hebben geschreven worden mutaties in het onderliggende aandeel grotendeels opgevangen.

Het grotere patroon vanaf het jaar 2000

1. Vanaf de top op een AEX van 701,56 in 2000 zijn we gaan dalen in een grote A-B-C-golfbeweging.

2. Binnen dat patroon ging Golf A sterk omlaag (van 701 in het jaar 2000 naar 217,80 op 12 maart 2003), bracht Golf B de AEX weer omhoog (van 2003 naar 563,98 op 13 juli 2007)

3. Dan zitten we nu in Golf C die in vijf golven zal verlopen waarbinnen er ook weer sprake zal zijn van golfpatronen. Maar de trend is neerwaarts.

- Golf 1 binnen Golf C bracht de AEX naar 194,99 op 9 maart 2010.

- Golf 2 binnen Golf C brengt de AEX naar alle waarschijnlijkheid naar de zone 400 - 420. Bij 423,03 heeft de AEX het veel voorkomende Fibonacci-percentage van 61,8 van de voorgaande daling gecorrigeerd.

- Golf 3 binnen Golf C vangt daarna aan. In potentie kan deze golf terug naar een AEX onder de stand van Golf 1 (194,99). Golf 3 kan hier meerdere jaren over doen, de duur is altijd moeilijk voorspelbaar.

Het patroon, alternatief

Het alternatief is, maar op dit moment niet preferent, dat de downtrend in maart 2009 met een AEX op 194 is afgesloten en we in een nieuwe uptrend zitten.